תמונת מצב בנדל״ן: ירידות מחירים בישראל ודריכות בקרנות ובחברות הבנייה בעולם
שוק הנדל״ן המקומי ממשיך להציג נתונים שליליים עם ירידה במדד מחירי הדירות, בעוד שוקי הנדל״ן הבינלאומיים מתמודדים עם אתגרים בריביות האג״ח, תנודות במניות חברות הבנייה וקרנות הריט.
שוק הנדל״ן המקומי והבינלאומי ריכז עניין על רקע עדכוני נתונים ותנועות מסחר. בישראל, מדד מחירי הדירות של הלמ״ס שפורסם לחודש יולי 2026 (בחישוב כממוצע של חודשיים) הצביע על ירידה חודשית של 0.60% ועל ירידה של 1.80% בסיכום של 12 חודשים. לצד זאת, בבורסה בתל אביב רשמו מניות הנדל״ן המרכזיות מגמה שלילית ברובן: עזריאלי ירדה ב-1.08% ל-374 ש״ח, מליסרון איבדה 1.74% לרמה של 400.3 ש״ח, ביג ירדה ב-1.50% לרמה של 705 ש״ח, ואלוני חץ השילה 1.35% ונסחרה ברמה של 29.99 ש״ח. מנגד, אמות שמרה על יציבות עם שינוי של 0.00% ברמה של 19.47 ש״ח.
בזירה הבינלאומית, חברת הבנייה האמריקאית Toll Brothers (סימול: TOL) עמדה במוקד לאחר שמניותיה ירדו בששת החודשים האחרונים לרמה של 133.28 דולר, המשקפות הפסד של 10.1%. זאת למרות שהחברה המשיכה בפעילותה העסקית והוכרזה על פתיחת קהילת יוקרה חדשה בשם Waterford Pointe בפידמונט שבקרוליינה הדרומית, לצד השקת מתחם נוסף בשם Watchtower at Browns Point בטקומה שוושינגטון. בקרב חברות הנדל״ן האחרות בארצות הברית, חברת American Tower (סימול: AMT) רשמה יום מסחר שלילי וסגרה במחיר של 177.64 דולר, ירידה של 3.23% בהשוואה לסגירה הקודמת.
האתגרים הגלובליים בשוק הנדל״ן המניב וקרנות הריט (REITs) מציפים שאלות רבות בקרב משקיעים בארצות הברית. תשואות אג״ח ממשלתיות קצרות בארצות הברית מתקרבות לרמה של 5%, נתון שיוצר תחרות משמעותית מול מניות הדיבידנד ומצמצם את מרווח התשואה מול קרנות מוכרות כמו Realty Income, אשר למרות היסטוריה ארוכה של הגדלת דיבידנדים מתמודדת עם נתוני GAAP המפספסים תחזיות ומרווח תשואה מצטמצם מול האג״ח הממשלתיות. במקביל, חברות כמו Curbline Properties (סימול: CURB) דיווחו על תוצאות הרבעון המסתיים בספטמבר 2026, עם הפתעות חיוביות בהכנסות של 8.96% לצד עמידה בתחזיות ה-FFO.
מהלך המסחר הנוכחי משקף את הלחצים המאקרו-כלכליים על סקטור הנדל״ן: בעוד השוק המקומי בישראל ממשיך לראות התמתנות במדד מחירי הדירות, המשקיעים הבינלאומיים שוקלים את כדאיות ההשקעה בקרנות ריט ובמניות בנייה אל מול תשואות חסרות הסיכון שמציעות האג״ח הממשלתיות בארצות הברית.