HST · חברות ודוחות

הימור ה-50 מיליארד דולר של מיקרוסופט: לקראת הדוחות ומבחן ההכנסות של Azure

מיקרוסופט ניגשת לפרסום דוחות הרבעון הפיסקלי הראשון עם צפי להוצאות הון רבעוניות של יותר מ-50 מיליארד דולר, כשהמשקיעים בוחנים האם צמיחת הענן תצדיק את עלויות ה-AI.

ענקית התוכנה והענן מיקרוסופט מרכזת עניין רב בוול סטריט לקראת פרסום תוצאותיה הכספיות לרבעון הפיסקלי הראשון ביום רביעי, 28 באוקטובר, לאחר נעילת המסחר. מניית החברה נסחרה היום בניו יורק במחיר של 524.51 דולר, עלייה של 0.66%, כאשר במוקד הדיונים עומד היקף הוצאות העתק של החברה בתחום הבינה המלאכותית ומבחן התשואה של פעילות הענן.

הדוחות הקרובים מגיעים לאחר סיום חזק של שנת הכספים 2026, שבה רשמה החברה ברבעון הרביעי הכנסות של 90.01 מיליארד דולר – עלייה של 17.8%. עם זאת, הרף שהוצב לרבעון הנוכחי גבוה במיוחד: הנהלת מיקרוסופט סיפקה תחזית להוצאות הון רבעוניות (CapEx) שיחצו את רף ה-50 מיליארד דולר. בעקבות כך, המשקיעים יבחנו בדקדקנות האם קצב הצמיחה של פלטפורמת הענן Azure מסוגל להדביק את העלויות המזנקות.

למרות הנטל הכספי הכבד של הקמת תשתיות AI, הערכות בשוק גורסות כי מיקרוסופט עשויה להיות היפר-סקיילרית (Hyperscaler) היחידה שתשמור על תזרים מזומנים חופשי חיובי, בעוד שמתחרותיה בתחום נתקלות בלחצים פיננסיים גוברים. המאזן הפיננסי האיתן שלה ורמת הסיכון הנמוכה מקנים לה מעמד דפנסיבי בהשוואה למפעילי מרכזי נתונים עתירי חוב.

יתרון נוסף שמסייע לחברה נובע ממבנה ההשקעות הרחב בענף. המשקיע צ'מאט פליהפיטיה העריך כי בין 70 ל-75 סנט מכל דולר שמושקע כיום בבינה מלאכותית מגיע מכספי הון סיכון שמוציאות חברות הזנק לא רווחיות. חלק ניכר מההון הזה מתועל ישירות לתשתיות הענן של מיקרוסופט, ומעניק לה כרית ביטחון פיננסית להמשך הובלת מרוץ ה-AI.