אתגרי המימון מכבידים על הנדל״ן: לחץ אנליסטים על ריאלטי אינקום בארה״ב לצד ירידות שערים בתל אביב
סביבת הריבית ועלויות החוב מעיבות על הנדל״ן בארה״ב עם הורדות המלצה לריאלטי אינקום, בעוד בישראל מדד מחירי הדירות ומניות הנדל״ן המובילות רושמים ירידות.
סביבת הריבית הגבוהה ותשואות האג״ח ממשיכות להכביד על ענפי הנדל״ן המניב והמגורים, הן בארצות הברית והן בישראל. בארצות הברית, שיעורי המשכנתאות שנמצאים סביב 7.4% ועלויות המימון הגבוהות מציבים אתגרים משמעותיים, שבאים לידי ביטוי בלחץ גובר על חברות וקרנות השקעה בנדל״ן (REIT). במקביל, בישראל נרשמת מגמה שלילית במניות הנדל״ן הבולטות הנסחרות בבורסה בתל אביב, לצד המשך הנסיגה במדד מחירי הדירות.
בשוק האמריקאי, קרן הנדל״ן ריאלטי אינקום (Realty Income, סימול: O), מהחברות הבולטות בתחום ה-Net Lease, ספגה הורדת המלצה לרמת "החזק" (Hold), עקב ריבית גבוהה שמכווצת את מרווחי התשואה ומאיטה את קצב צמיחת תזרים ה-AFFO (תזרים מזומנים מתואם מפעילות). במקביל, בבית ההשקעות מproperty/Mizuho הותירו את המלצתם למניה על "נייטרלי" והורידו את מחיר היעד מ-61 דולר ל-59 דולר. אף שמניית החברה התאוששה בשבועיים האחרונים מרמה של 53 דולר ל-56 דולר, בענף מציינים כי מניות אלו עדיין מתמודדות עם סיכונים ממשיים על רקע התשואות הממשלתיות. בנוסף, קרן הסל על אג״ח ממשלת ארה״ב ל-20 שנה (TLT) רשמה היום ירידה של 0.66%.
בישראל, הנתונים מצביעים על לחץ מקביל הן ברמת המחירים הריאלית והן במסחר בבורסה. על פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לחודש יולי 2026 (ממוצע דו-חודשי), מדד מחירי הדירות רשם ירידה חודשית של 0.60%, והשלים ירידה של 1.80% בחישוב של 12 חודשים. במקביל, מניות הנדל״ן בבורסה בתל אביב רשמו ירידות שערים: מניית עזריאלי ירדה ב-2.25% למחיר של 373 שקלים, מליסרון נסוגה ב-1.67% לרמה של 395 שקלים, וביג איבדה 1.29% למחיר של 709.9 שקלים. מניות נוספות בענף ננעלו בירידות, בהן אלוני חץ שירדה ב-0.99% לרמה של 28.89 שקלים ואמות שאיבדה 0.52% לרמה של 19.3 שקלים.
עבור המשקיעים בשוקי ההון והנדל״ן, הנתונים העדכניים ממחישים את השפעתה המתמשכת של עלות הכסף. בארצות הברית, שיעורי משכנתאות של כ-7.4% לצד חובות תופחים מאלצים חברות להסתגל למרווחי רווחיות לחוצים יותר. בישראל, נסיגת מחירי הדירות בשילוב הירידות במניות הקניונים והמשרדים המובילות משקפות התקררות רוחבית בענף.