HST · וול סטריט

עונת הדוחות והגיאופוליטיקה מטלטלות את שוק האנרגיה: מניית מרתון מכה את התחזיות

חברת האנרגיה מרתון מדווחת על רווחים שעקפו את התחזיות ועסקת ענק, בזמן ששוק האנרגיה והסחורות מגיב למתיחות הגיאופוליטית ולתוצאות הבחירות בארצות הברית.

שוק האנרגיה העולמי והסחורות מוצאים את עצמם שוב במרכז הבמה הכלכלית, כאשר ברקע מתנהלים אירועים גיאופוליטיים מורכבים ותנועות בשווקים. הנתונים המעודכנים מצביעים על כך שמחירי הנפט נסחרים במגמה מעורבת, כאשר מניית קרן הסל לנפט (USO) רושמת עלייה קלה של 0.83% ונסחרת ברמה של 158.17 דולר, מנגד מדד הזהב (GLD) יורד ב-0.66% לרמה של 359.26 דולר. תנודתיות זו מתרחשת בזמן שהמשקיעים ברחבי העולם עוקבים בדריכות אחר התפתחויות פוליטיות ומסחריות מרכזיות.

בגזרת הדוחות והחברות, חברת האנרגיה מרתון (Marathon) בולטת לטובה לאחר שדיווחה על רווחים שעקפו את תחזיות האנליסטים, הודות לשולי רווח גבוהים במיוחד. לצד זאת, החברה ביצעה מהלך אסטרטגי משמעותי וכרתה עסקת ענק בסך 4.2 מיליארד דולר לרכישת בית זיקוק מ-CVR. תוצאות אלו משקפות את המציאות הכלכלית המורכבת שבה פועלות חברות האנרגיה, המתמודדות מצידם האחד עם הזדמנויות רווח משמעותיות, ומצידם השני עם לחצי עלויות גוברים בעקבות משברים אזוריים.

ברקע לפעילות החברות, השווקים מגיבים להתרחשויות בזירה הפוליטית והביטחונית בארצות הברית ובעולם, הכוללות את תוצאות הבחירות אמצע הכהונה (Midterm elections) והצהרות מדיניות דרמטיות, כמו זו של דונלד טראמפ בנוגע לעצירת סיוע חוץ בהיקף של 4 מיליארד דולר לישראל, לצד דיווחים על זרימות נפט וגז באזור המפרץ שחוו תנודות באוקטובר לאחר שיא שנרשם בעקבות משבר איראן. במקביל, חברות שירותי אנרגיה מדווחות על לחצי עלויות משמעותיים הנובעים ישירות מאותו משבר.

מבחינת המשקיעים, התמונה המצטיירת מציגה שילוב מאתגר של גורמים תומכים ומדאיגים כאחד. מצד אחד, חברות חזקות ומובילות בתחום הזיקוק והאנרגיה מצליחות לייצר רווחיות גבוהה ולבצע עסקאות מיזוג ורכישה גדולות שמחזקות את מעמדן בשוק. מצד שני, חוסר הוודאות הגיאופוליטי, האיומים על תשתיות אנרגיה כמו ניסיונות הפגיעה בבתי זיקוק, והשפעתם של משברים אזוריים על שרשרת האספקה העולמית מייצרים סיכונים תמידיים שעלולים להשפיע לרעה על היציבות הפיננסית.

השפעות אלו ניכרות גם בענפים אחרים, כאשר חברות ענק בתחומים קרובים, כמו חברת הבקבוקים קוקה קולה יורופאסיפיק פרטנרס (Coca-Cola Europacific Partners), ממשיכות אמנם לשמור על התחזיות העסקיות שלהן, אך מצביעות בגלוי על לחצי עלויות כבדים המעיבים על הפעילות השוטפת. במקביל, שוק האג"ח הממשלתי בארצות הברית משקף את התנודתיות הכללית, כאשר אג"ח ארה"ב ל-20 שנה (TLT) יורד ב-0.76% ונסחר לפי תשואה משתנה ברמה של 81.11 דולר.

על מה כדאי לשים עין בתקופה הקרובה? המשקיעים יעקבו מקרוב אחר ההתפתחויות סביב השלכות הבחירות בארצות הברית על מדיניות האנרגיה והסחר, היציבות במזרח התיכון והשפעתה הישירה על זרימות הנפט הגלובליות, וכן אחר דיווחים נוספים מצד חברות האנרגיה הגדולות בנוגע ליכולתן לשמור על שולי הרווח נוכח לחצי העלויות המתמשכים בשווקים.