מבחן הריבית של קרנות הנדל״ן: מימושים בארה״ב, מחאות באירופה ועליות בתל אביב
עונת הדוחות של קרנות הנדל״ן בארה״ב נפתחת בצל חששות מריבית גבוהה ומימושים כבדים בתעודות הסל, בעוד שבפורטוגל הוביל משבר הדיור למעצר עשרות מפגינים; בישראל נרשמו עליות במניות הנדל״ן המניב בתל אביב למרות ירידה במחירי הדיור.
קרנות הנדל״ן המניב (REITs) נכנסות לעונת הדוחות הכספיים בארצות הברית תחת צל כבד של ריביות ארוכות טווח, דבר המעמיד במבחן את עלויות המימון של הסקטור. ברקע החששות מהמשך הלחץ המוניטרי, נרשמו בימים האחרונים מימושים רחבים בקרב תעודות סל מובילות בתחום הנדל״ן בארה״ב: קרן הסל iShares Select U.S. REIT ETF (ICF), המנהלת 1.90 מיליארד דולר, מכרה אחזקות בהיקף של 152.2 מיליון דולר בכל 30 נכסיה ללא רכישות חדשות, כשבין המניות שנמכרו נמנו וולטאוור (Welltower) ואקוויניקס (Equinix). במקביל, קרן הסל iShares U.S. Real Estate ETF (IYR) צמצמה את כל 58 פוזיציותיה בהיקף כולל של 170.0 מיליון דולר.
למרות האתגרים המאקרו-כלכליים, חלק מחברות הנדל״ן בארצות הברית ממשיכות להציג ביצועים תפעוליים יציבים. חברת הנדל״ן המסחרי אגרי ריאלטי (Agree Realty - ADC) היכתה את תחזיות וול סטריט לרבעון השלישי שהסתיים בספטמבר 2026, עם הפתעה חיובית של 0.88%+ במדד ה-FFO והכנסות שעקפו את הציפיות ב-1.33%+. במקביל, ענקית תשתיות הנדל״ן אקוויניקס הרחיבה את פעילותה הגלובלית והשיקה רשת מרכזי חדשנות עולמית לקירור נוזלי (EPIC) בפרנקפורט, לונדון, פריז, אוסקה וסידני, המיועדת לתמוך בפריסת תשתיות בינה מלאכותית עתירות אנרגיה.
בעוד שוק הנדל״ן המסחרי מתמודד עם השלכות הריבית, שוק המגורים הבינלאומי סובל מלחצי נגישות כבדים. בפורטוגל, כוחות המשטרה פינו מאהלי מחאה שהוקמו במחאה על מחירי הדיור הגואים ועצרו 55 מפגינים. בארצות הברית, חוזי מכירת הדירות בהמתנה (Pending Home Sales) צנחו בחודש ספטמבר לשפל היסטורי, כאשר הריבית הממוצעת על משכנתאות במדינה טיפסה לרמה של 7.4% והכבידה על הפעילות בשוק הדיור האמריקאי.
בישראל, הנתונים מציגים פער מובהק בין מגמת מחירי הדיור לבין המסחר במניות הנדל״ן המניב בבורסה לניירות ערך בתל אביב. לפי מדד מחירי הדירות של הלמ״ס לחודש יולי 2026, מחירי הדיור בישראל ירדו ב-0.60% בחישוב חודשי והשלימו ירידה של 1.80% ב-12 החודשים האחרונים. למרות הצינון במחירי המגורים, מניות הנדל״ן המובילות בתל אביב ננעלו היום במגמה חיובית: אלוני חץ עלתה ב-2.56%, מליסרון הוסיפה 1.93%, ביג עלתה ב-1.81%, עזריאלי התחזקה ב-1.10% ואמות רשמה עלייה של 0.46%.